Guvernul SUA a intrat miercuri într-o stare de închidere a activității economice, stârnind ample dezbateri pe piețele globale, în timp ce investitorii evaluează potențialele repercusiuni asupra economiei în ansamblu.

Deși închiderile guvernelor au de obicei doar un impact modest asupra piețelor de capital, momentul în care are loc aceasta este esențial. Publicarea datelor privind locurile de muncă din SUA, programată pentru vineri, va fi amânată - aruncând o umbră asupra perspectivelor Rezervei Federale cu doar câteva săptămâni înainte de următoarea sa reuniune. Președintele Donald Trump a amenințat, de asemenea, că va folosi închiderea pentru a efectua un „număr mare” de reduceri de locuri de muncă din sectorul public.

Fără o cale clară către un acord, nu există nicio perspectivă asupra duratei închiderii birourilor federale. În timpul primului mandat al lui Trump, țara a experimentat ceea ce a devenit cea mai lungă închidere parțială din istorie.

Miercuri, activele de risc din SUA au fost afectate. Aurul - considerat în mod tradițional un refugiu sigur în timpul turbulențelor economice sau geopolitice - a crescut, stabilind al 39-lea record din acest an. Acțiunile europene au crescut în tranzacțiile de la amiază după o deschidere moderată, în timp ce acțiunile asiatice au înregistrat o performanță mixtă. Pe piețele globale de obligațiuni, activitatea s-a relaxat după ce randamentele obligațiunilor guvernamentale europene au crescut la începutul sesiunii, în timp ce randamentul obligațiunilor de trezorerie americane pe 10 ani a scăzut cu 4 puncte de bază după o scădere surprinzătoare a datelor privind salariile din sectorul privat.

Îngrijorările legate de „disfuncția americană” îi împing pe investitori către alternative

Luke Bartholomew, economist-șef adjunct la abrdn, a declarat că închiderea activității amplifică îngrijorările legate de credibilitatea instituțiilor americane, stabilitatea fiscală și „disfuncția” politică.

Într-o declarație acordată emisiunii Squawk Box Europe de la CNBC, el a remarcat: „Ceea ce mă impresionează este cât de mult capital politic pare dispusă să cheltuiască administrația Trump în încercarea de a «reforma», dacă vreți, Rezerva Federală și de a-și exercita influența.”

El a adăugat: „Fed este, în cele din urmă, instituția de temelie a piețelor globale de capital. Acest lucru pune sub presiune întreaga curbă a randamentelor pe termen lung și mă aștept ca acest lucru să continue. Acestea fiind spuse, aș fi surprins dacă piețele nu ar analiza în cele din urmă acest lucru.”

Neil Birrell, director IT la Premier Miton, cu sediul în Marea Britanie, a declarat că o închidere prelungită ar putea afecta sentimentul de risc pe piețele globale.

„Având în vedere că piețele obligațiunilor reacționează la nevoile excesive de împrumuturi guvernamentale, spread-urile de credit strânse și acțiunile la evaluări ridicate, nu este surprinzător faptul că investitorii se îndreaptă către active sigure atunci când sunt loviți de un șoc negativ, cum ar fi o închidere a economiei americane”, a explicat el.

El a adăugat: „Investitorii au fost mulțumiți de riscurile cu care ne confruntăm, iar surprizele negative vor declanșa reacții. Orice formă de diversificare pare acum atractivă - inclusiv argintul, criptomonedele și, eventual, alte mărfuri.”

Impactul asupra cursului de schimb valutar

Joe Brusuelas, economist-șef la RSM US, a remarcat că impactul cel mai imediat al închiderii ar putea fi o presiune sporită asupra dolarului american sau o influență asupra deciziei Fed privind rata dobânzii din octombrie.

El a scris miercuri într-un e-mail către CNBC: „În majoritatea cazurilor, închiderea guvernului american duc la un val modest de comportament speculativ în rândul investitorilor globali în ceea ce privește ratele dobânzilor și monedele. Această versiune a dramei fiscale a Americii nu face excepție.”

„Pentru ca impactul asupra piețelor globale să fie mai semnificativ, închiderea ar trebui să dureze întreaga lună și să se apropie de recordul stabilit în 2018-2019. Dacă se întâmplă acest lucru, probabil că decizia de politică monetară a Fed de la sfârșitul acestei luni ar putea fi influențată, ceea ce, la rândul său, ar afecta fluxurile globale de capital, ratele dobânzilor și valorile monedelor.”

De asemenea, el a avertizat că disponibilizările federale pe scară largă „ar putea deprima și mai mult dolarul, determinând fluxuri de capital către euro și yen”.

Brusuelas a adăugat că astfel de concedieri ar putea afecta indirect industria europeană:

„Cererea de exporturi europene, cum ar fi automobilele, ar scădea semnificativ, adăugând presiune asupra sectorului industrial al Germaniei.”

UBS: Investitorii ar trebui să „treacă peste temerile legate de închidere”

Totuși, banca elvețiană UBS a declarat într-o notă de marți că nu consideră închiderea ca un risc major de piață, recunoscând în același timp că nu este o evoluție binevenită pentru investitorii globali.

Analiștii UBS au scris: „Închiderile anterioare au avut doar efecte limitate asupra piețelor. Din punct de vedere istoric, acestea au cauzat o volatilitate minoră și de scurtă durată a acțiunilor și obligațiunilor, deoarece investitorii înțeleg că impactul economic tinde să fie mic și temporar... Licitațiile și plățile de trezorerie vor continua normal și, deși activitatea IPO și unele funcții de reglementare s-ar putea întrerupe, nu considerăm că acestea prezintă un risc sistemic pentru stabilitatea pieței.”

Aceștia au adăugat că orice întârzieri temporare ale datelor economice „nu vor deraia ciclul de relaxare monetară în curs al Fed”.

„Închiderea activității va opri colectarea și publicarea majorității datelor guvernamentale și va afecta revizuirile cifrelor anterioare privind piața muncii, care au căpătat recent importanță... Aceasta înseamnă că Fed ar putea fi nevoită să decidă în octombrie fără date actualizate privind forța de muncă, dar nu credem că acest lucru va împiedica o altă reducere de 25 de puncte de bază.”

Conform instrumentului FedWatch al CME, piețele monetare prevăd cu tărie o reducere a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază la ședința Fed din 29 octombrie.

UBS a concluzionat: „Îi sfătuim pe investitori să treacă peste preocupările legate de închidere și să se concentreze asupra altor factori de piață - relaxarea continuă a Fed, câștigurile corporative solide, investițiile în inteligență artificială și randamentele lor în creștere.”

Prețurile cuprului au înregistrat o ușoară creștere miercuri, susținute de întreruperile continue ale aprovizionării din principalele mine și de un dolar mai slab, în contextul în care guvernul SUA a intrat într-o perioadă de închidere a activității.

Contractul pe trei luni pentru cupru de la Bursa de Metale din Londra a crescut cu 0,4%, ajungând la 10.307 dolari pe tonă metrică în tranzacțiile oficiale. Între timp, piețele chineze, cel mai mare consumator de metale din lume, rămân închise între 1 și 8 octombrie, de Ziua Națională.

Sucden Financial a menționat într-o notă că absența participanților chinezi „ar putea duce la o volatilitate sporită în următoarele zile, cu o tendință ascendentă a apetitului pieței”.

Firma a adăugat că declarația de forță majoră de săptămâna trecută de către Freeport-McMoRan la mina Grasberg din Indonezia a oferit scânteia pentru a ieși dintr-un interval de tranzacționare strâns. Cu toate acestea, orice mișcare majoră în creștere se va confrunta probabil cu o rezistență puternică în apropierea pragului de 10.500 de dolari pe tonă.

Într-o evoluție ulterioară care ar putea amplifica impactul companiei Grasberg, sindicatul supraveghetorilor de la mina de cupru Los Pelambres din Antofagasta, Chile, a respins o nouă ofertă de contract, deschizând calea pentru o posibilă grevă, potrivit unui lider sindical, marți.

Chile, cel mai mare producător de cupru din lume, a înregistrat o scădere a producției de 9,9% față de anul precedent în august, marcând cea mai accentuată scădere din ultimii doi ani, în urma unui incident la mina principală a Codelco la sfârșitul lunii iulie.

Metalele de bază au găsit, de asemenea, sprijin suplimentar din partea dolarului mai slab, care a scăzut miercuri la cel mai scăzut nivel din ultima săptămână față de principalele valute, după ce închiderea guvernului SUA a zguduit piețele. Un dolar mai slab face metalele mai atractive pentru deținătorii de alte valute.

În ceea ce privește alte metale de bază: aluminiul a crescut cu 0,3%, ajungând la 2.687,50 dolari pe tonă, zincul a câștigat 0,2%, ajungând la 2.966,50 dolari, iar plumbul a crescut cu 0,3%, ajungând la 1.994,50 dolari. Nichelul a scăzut cu 0,5%, ajungând la 15.160 dolari, în timp ce staniul a urcat cu 1,5%, ajungând la 35.950 dolari, după ce a atins 36.090 dolari mai devreme, cel mai ridicat nivel din 4 aprilie.

Bitcoin s-a mișcat într-un interval îngust miercuri, dar a reluat o scurtă creștere care a depășit 116.000 de dolari, în ciuda faptului că investitorii au devenit prudenți pe fondul începerii închiderii guvernului SUA și al incertitudinii cu privire la momentul publicării datelor economice cheie.

Cea mai mare criptomonedă din lume a crescut cu 0,5%, ajungând la 116.714,6 dolari la ora 01:27 GMT, apropiindu-se de cel mai înalt nivel din ultimele zece zile.

Bitcoin a înregistrat o revenire puternică la începutul săptămânii, determinată de achizițiile de la investitori mari („balene”), după ce a suferit pierderi semnificative în săptămâna precedentă din cauza presiunii de vânzare și a lichidărilor pe scară largă.

Începe închiderea guvernului SUA; cresc îngrijorările legate de datele privind locurile de muncă

Guvernul federal american a început o închidere parțială la ora 04:00 GMT, după ce parlamentarii nu au reușit să ajungă la un acord privind un proiect de lege privind finanțarea temporară.

Senatul a respins marți seară un proiect de lege republican cu 55 de voturi pentru și 45 de împotrivă, în minus cele 60 de voturi necesare pentru adoptare, lăsând agențiile federale fără finanțare.

Președintele Donald Trump a apărat închiderea guvernului, argumentând că aceasta i-ar oferi administrației sale posibilitatea de a lua măsuri „ireversibile”, inclusiv închiderea unor programe federale și reducerea cheltuielilor. Observațiile sale au semnalat un impas politic prelungit care ar putea agrava impactul economic.

Închiderea activității a adăugat incertitudine cu privire la publicarea raportului privind salariile din sectorul non-agricol din SUA, programat pentru vineri. Orice întârziere sau perturbare a acestui raport ar umbri și mai mult așteptările pieței muncii și ar complica viitoarele decizii de politică monetară ale Rezervei Federale.

Bitcoinul urcase în sesiunea precedentă, susținut de optimismul sezonier legat de octombrie - cunoscut sub numele de „Uptober” - dar raliul s-a oprit pe fondul unei prudențe generale.

Criptomonedele, adesea considerate active cu risc ridicat, rămân sub presiune din cauza incertitudinii legate de politica fiscală a SUA și de așteptările privind perspectivele politicii monetare.

Prețurile petrolului s-au stabilizat miercuri, după două zile consecutive de scădere, în contextul în care investitorii au analizat planurile OPEC+ pentru o creștere mai mare a producției luna viitoare, în raport cu datele din Statele Unite și Asia care arată semne de slăbire a cererii.

Contractele futures pentru țițeiul Brent cu livrare în decembrie au scăzut cu 4 cenți, ajungând la 65,99 dolari pe baril, la ora 10:37 GMT. Țițeiul american West Texas Intermediate a scăzut cu 5 cenți, ajungând la 62,32 dolari pe baril. Ambele contracte scăzuseră cu aproximativ 1% anterior, într-o sesiune de tranzacționare volatilă.

Luni, atât Brent, cât și WTI au închis în scădere cu peste 3%, cea mai mare pierdere zilnică de la 1 august, înainte de a prelungi scăderea marți cu încă 1,5% fiecare.

Genev Shah, analist la Rystad, a declarat că scăderea prețurilor petrolului reflectă așteptările pieței privind o creștere similară a producției OPEC+ în cursul lunii noiembrie, într-un moment în care indicatorii cererii din Statele Unite și Asia au început să slăbească. El a adăugat: „Ritmul scăderilor stocurilor din SUA a încetinit, ceea ce ar putea schimba tendința ascendentă anterioară”.

Potrivit a trei surse familiarizate cu discuțiile, OPEC+ ar putea conveni să crească producția cu până la 500.000 de barili pe zi în noiembrie, de trei ori mai mult decât creșterea planificată pentru octombrie, în contextul în care Arabia Saudită încearcă să-și recâștige cota de piață.

Cu toate acestea, OPEC a negat într-o postare pe X (fostul Twitter) exactitatea relatărilor din presă despre planurile de creștere a producției cu 500.000 de barili pe zi, numindu-le înșelătoare.

În Statele Unite, un raport din industrie a arătat că stocurile de țiței au scăzut, în timp ce stocurile de benzină și distilate au crescut în săptămâna încheiată pe 26 septembrie, potrivit unor surse de piață care au citat estimări ale Institutului American al Petrolului, publicate marți.

În Asia, regiunea cea mai mare consumatoare de petrol din lume, datele au arătat o contracție a activității manufacturiere în majoritatea economiilor importante în cursul lunii septembrie, ceea ce ridică îngrijorări cu privire la slăbirea cererii de combustibili.

Nivelurile record ale producției de petrol din SUA, anticiparea reuniunii OPEC+ programată săptămâna aceasta și prudența pieței din cauza închiderii guvernului american au pus, de asemenea, presiune pe prețuri, potrivit analistului UBS Giovanni Staunovo.

Guvernul SUA și-a oprit miercuri majoritatea activităților, după ce diviziunile profunde dintre partide au împiedicat Congresul și Casa Albă să ajungă la un acord de finanțare bugetară, despre care agențiile guvernamentale au avertizat că va opri publicarea raportului privind locurile de muncă din septembrie, împreună cu alte date economice esențiale.

În același context, Tamas Varga, analist la PVM Oil Associates, a declarat că atenția se îndreaptă și către perturbările aprovizionării și exporturilor Rusiei cauzate de atacurile ucrainene în curs de desfășurare și de succes.